{"id":4239,"date":"2026-08-14T03:37:48","date_gmt":"2026-08-14T03:37:48","guid":{"rendered":"https:\/\/tucumandevelopers.com\/index.php\/2026\/08\/14\/la-extrana-economia-de-la-inteligencia-artificial-perder-dinero-para-comprar-opciones\/"},"modified":"2026-08-14T03:37:48","modified_gmt":"2026-08-14T03:37:48","slug":"la-extrana-economia-de-la-inteligencia-artificial-perder-dinero-para-comprar-opciones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tucumandevelopers.com\/index.php\/2026\/08\/14\/la-extrana-economia-de-la-inteligencia-artificial-perder-dinero-para-comprar-opciones\/","title":{"rendered":"La extra\u00f1a econom\u00eda de la inteligencia artificial: perder dinero para comprar opciones"},"content":{"rendered":"
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Mi columna de esta semana en Invertia se titula \u00abLa carrera hacia los n\u00fameros rojos<\/a>\u00bb (pdf<\/a>), y trata sobre una paradoja que me parece particularmente interesante: c\u00f3mo algunas de las compa\u00f1\u00edas m\u00e1s rentables, poderosas y generadoras de caja de la historia est\u00e1n decidiendo, de manera perfectamente consciente, llevar sus flujos de caja hacia cero o incluso hacia terreno negativo<\/a> con tal de no quedarse atr\u00e1s en la carrera por la inteligencia artificial.<\/p>\n

La inversi\u00f3n llevada a cabo por esas compa\u00f1\u00edas<\/a> es tan elevada que ya supera el 2.1% del PIB de los Estados Unidos, la inversi\u00f3n que dio lugar a su red de ferrocarriles, o diez veces la inversi\u00f3n anual del programa Apollo<\/a>.<\/p>\n

Microsoft, Google, Amazon, Meta y Oracle est\u00e1n gastando cantidades extraordinarias en centros de datos, chips, redes el\u00e9ctricas, refrigeraci\u00f3n y todo tipo de infraestructuras necesarias para entrenar y servir modelos de inteligencia artificial. Seg\u00fan el an\u00e1lisis de The Washington Post a partir de datos de S&P Global Market Intelligence, el free cash flow<\/em> agregado de esas cinco compa\u00f1\u00edas podr\u00eda pr\u00e1cticamente desaparecer en 2026 y caer hasta unos 125,000 millones de d\u00f3lares negativos en 2027<\/a>. Estamos hablando, por tanto, no de startups<\/em> financiadas por inversores dispuestos a quemar dinero en busca de crecimiento, sino de aut\u00e9nticas m\u00e1quinas de generar beneficios que est\u00e1n optando deliberadamente por reinvertirlos a una escala dif\u00edcil de imaginar.<\/p>\n

La pregunta interesante, obviamente, no es si la inteligencia artificial tiene futuro. A estas alturas, discutir eso resulta bastante poco \u00fatil. La cuesti\u00f3n es si quienes est\u00e1n poniendo cientos de miles de millones encima de la mesa ser\u00e1n realmente quienes capturen el valor econ\u00f3mico que esa tecnolog\u00eda termine generando. La historia de la tecnolog\u00eda est\u00e1 llena de infraestructuras absolutamente transformadoras como los ferrocarriles, la electricidad, las telecomunicaciones, la fibra \u00f3ptica o internet que cambiaron el mundo sin garantizar necesariamente grandes retornos a todos los que financiaron su construcci\u00f3n. Una cosa es crear much\u00edsimo valor, y otra bastante distinta conseguir apropiarse de \u00e9l.<\/p>\n

El caso de SpaceX lleva esa l\u00f3gica todav\u00eda m\u00e1s lejos y pone a los inversores todav\u00eda m\u00e1s nerviosos<\/a>: tras su entrada en inteligencia artificial, la compa\u00f1\u00eda ha destinado una proporci\u00f3n enorme de su inversi\u00f3n a capacidad de computaci\u00f3n<\/a> y afirma poder recuperar determinadas inversiones en menos de un a\u00f1o alquil\u00e1ndola a terceros, mientras su negocio de inteligencia artificial contin\u00faa todav\u00eda registrando p\u00e9rdidas. Es una apuesta enormemente agresiva basada en una hip\u00f3tesis muy concreta: que la capacidad computacional seguir\u00e1 siendo suficientemente escasa y valiosa como para justificar construirla antes de saber exactamente para qu\u00e9 va a terminar utiliz\u00e1ndose.<\/p>\n

Y ah\u00ed est\u00e1, para m\u00ed, el aspecto m\u00e1s interesante de toda esta carrera: posiblemente estemos ante un problema cl\u00e1sico de teor\u00eda de juegos. Desde el punto de vista colectivo, las grandes tecnol\u00f3gicas podr\u00edan estar construyendo demasiada infraestructura, demasiado deprisa y a precios excesivamente elevados. Pero desde el punto de vista individual de cada una de ellas, reducir la inversi\u00f3n puede resultar a\u00fan m\u00e1s peligroso. Si la inteligencia artificial termina siendo efectivamente una tecnolog\u00eda de prop\u00f3sito general y determina la pr\u00f3xima gran reorganizaci\u00f3n de la econom\u00eda, llegar tarde podr\u00eda resultar much\u00edsimo m\u00e1s caro que haber invertido demasiado.<\/p>\n

Eso convierte buena parte de este gasto no tanto en una inversi\u00f3n convencional como en el precio de una opci\u00f3n estrat\u00e9gica: pagar hoy cantidades gigantescas para asegurarse el derecho a competir ma\u00f1ana, aunque todav\u00eda no sepamos si el valor estar\u00e1 fundamentalmente en los modelos, en los agentes, en la nube, en las aplicaciones, en los chips, en la distribuci\u00f3n o en alguna combinaci\u00f3n que ni siquiera hemos imaginado a\u00fan.<\/p>\n

\u00bfEstamos ante una burbuja? Perfectamente posible, llevo dici\u00e9ndolo mucho tiempo: una burbuja es la forma natural de la especie humana de reaccionar ante una tecnolog\u00eda de prop\u00f3sito general, un \u00abtodos a por ella\u00bb. \u00bfAnte la construcci\u00f3n de la infraestructura que sostendr\u00e1 la pr\u00f3xima fase de la econom\u00eda digital? Tambi\u00e9n. Y esas dos cosas, aunque pueda parecer contradictorio, no son en absoluto incompatibles<\/a>. Muchas de las grandes revoluciones tecnol\u00f3gicas de la historia vinieron acompa\u00f1adas de enormes excesos de inversi\u00f3n, quiebras y destrucci\u00f3n de capital<\/a>. Las matem\u00e1ticas de la inversi\u00f3n en inteligencia artificial son simplemente imposibles<\/a>.<\/p>\n

La cuesti\u00f3n, por tanto, no es simplemente si estas compa\u00f1\u00edas est\u00e1n gastando demasiado. Es bastante m\u00e1s inc\u00f3moda: cuando nadie sabe todav\u00eda c\u00f3mo va a repartirse el valor de una tecnolog\u00eda potencialmente transformadora, \u00bfqu\u00e9 resulta m\u00e1s irresponsable para una gran compa\u00f1\u00eda: arriesgarse a perder cantidades enormes intentando estar en primera l\u00ednea, o proteger cuidadosamente sus beneficios y descubrir unos a\u00f1os despu\u00e9s que se qued\u00f3 fuera de la siguiente gran plataforma tecnol\u00f3gica?<\/p>\n

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This article is also available in English on my Medium page, \u00abBig AI\u2019s dilemma: the cost of going into the red today vs the cost of waiting until tomorrow<\/a>\u00bb <\/em><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

Fuente: Art\u00edculo original<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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